(Bloomberg) — Hampir setahun setelah terobosan AI DeepSeek mengguncang pasar global, Tiongkok memasuki tahun 2026 dengan gelombang kemajuan teknologi yang mendukung lonjakan saham, meskipun ekonominya masih rapuh.
Berkat kemajuan terbaru di sektor mulai dari roket komersial hingga robotika dan mobil terbang, saham-saham teknologi Tiongkok telah memulai tahun baru dengan gemilang. Indeks teknologi onshore sejenis Nasdaq telah melonjak hampir 13% sejauh ini bulan ini, sementara ukuran perusahaan teknologi Tiongkok yang terdaftar di Hong Kong naik hampir 6%. Keduanya telah melampaui Nasdaq 100.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Antusiasme tentang teknologi lokal menjadi pendorong terbesar lonjakan saham Tiongkok sejak April, meskipun ekonomi terbesar kedua di dunia masih terjebak dalam krisis perumahan dan konsumsi yang lemah. Momentum ini mungkin akan mendapatkan dukungan lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang karena DeepSeek merilis model AI baru dan Tiongkok mengungkapkan blueprint ekonomi lima tahun yang memprioritaskan kemandirian teknologi.
“Pasar saham memberi tahu kita bahwa apa yang dilakukan Tiongkok di sektor teknologi akan sangat menarik ke depanâ€, kata Mark Mobius, direktur manajemen Mobius Emerging Opportunities Fund, kepada Bloomberg TV pada Jumat. “Anda harus ingat bahwa tujuan Tiongkok sekarang adalah melampaui AS dalam teknologi, dalam chip tingkat tinggi, dalam segala jenis AI. Jadi uang mengalir ke arah itu.â€
Sejak DeepSeek menggemparkan pasar global dengan model AI murah dan berkualitas pada 27 Januari tahun lalu, perusahaan Tiongkok lainnya telah mempercepat upaya untuk mengembangkan versi mereka sendiri. Penggunaan AI generatif juga meningkat di antara raksasa internet negara itu mulai dari Alibaba Group Holding Ltd. hingga Tencent Holdings Ltd.
Di tempat lain, robot-robot Tiongkok telah bersaing dalam lari maraton, bertarung dalam pertandingan tinju, dan menampilkan tarian rakyat. Dalam manufaktur, model bahasa besar telah disematkan ke dalam peralatan canggih, seperti taksi terbang dan peralatan mesin presisi. Perkembangan ini merubah pandangan investor terhadap Tiongkok dari basis manufaktur murah menjadi penantang kredibel terhadap kepemimpinan teknologi AS, ketika modal global mencari mesin pertumbuhan selanjutnya.
Dalam sekelompok 33 saham AI Tiongkok yang dilacak oleh Jefferies Financial Group Inc., lonjakan dalam setahun terakhir memperluas nilai pasar gabungan mereka sekitar $732 miliar, demikian laporan perusahaan pialang tersebut tanggal 13 Januari. Jefferies mengatakan melihat potensi kenaikan lebih lanjut karena kapitalisasi pasar AI Tiongkok hanya mewakili 6,5% dari AS.
Euforia meluap ke luar pasar sekunder. Sejumlah debut penawaran umum terbaru dari perusahaan-perusahaan terkait AI Tiongkok mencatat kenaikan luar biasa, memperkuat langkah-langkah mereka untuk masuk ke pasar publik. Di antara yang dalam pipa adalah unit mobil terbang Xpeng, pembuat roket LandSpace Technology, dan BrainCo, pesaing potensial Neuralink Corp.
“Melihat ke depan, kami mengantisipasi bahwa terobosan utama berikutnya dalam AI akan terjadi di lapisan aplikasi,†kata Joanna Shen, spesialis investasi pasar berkembang dan Asia Pasifik JPMorgan Asset Management. “Tiongkok, khususnya, berada pada posisi yang baik untuk memimpin evolusi ini, mengingat berbagai kasus pengguna di seluruh perangkat pemakai, perangkat edge, dan platform internet.â€
BACA: JPMorgan Asset Melihat ‘Lebih Banyak Momen DeepSeek’ Mendatang untuk Teknologi Tiongkok
Tentu saja, lonjakan gemilang ini telah menimbulkan kekhawatiran tentang valuasi yang terlalu tinggi. Cambricon Technologies Corp., produsen chip AI yang bersaing dengan Nvidia Corp., diperdagangkan sekitar 120 kali lipat dari laba masa depannya. Indeks yang melacak robot-robot Tiongkok diperdagangkan lebih dari 40 kali lipat dari laba masa depan, lebih tinggi dari 25 kali lipat Nasdaq 100.
Keputusan terbaru Beijing untuk mengencangkan pembiayaan margin juga menjadi tanda kecemasan otoritas terhadap kelebihan spekulatif, terutama di sektor teknologi.
Namun demikian, sebagian investor tetap optimis tentang prospek industri ini karena keuntungan seperti basis biaya rendah dan dukungan serta perencanaan negara yang kuat.
“Model murah Tiongkok untuk AI mungkin akan berhasil lebih cepat†daripada rekan-rekannya di AS, demikian analis teknologi Gavekal Research Tilly Zhang tulis dalam catatan tertanggal 16 Januari. “Momen ‘DeepSeek’ mendorong Tiongkok untuk fokus pada strategi model murah, cukup bagus.â€
Diperkirakan dalam kuartal ini, peluncuran model R2 DeepSeek mungkin akan memberikan katalis berikutnya. Model baru ini, yang kemungkinan akan memiliki performa unggulan dengan biaya sangat rendah, “memiliki potensi untuk mengganggu sektor lagi, menegaskan posisi Tiongkok sebagai saingan utama dalam supremasi AI AS,†tulis Bloomberg Intelligence dalam sebuah catatan terbaru.
Detail rencana lima tahun baru Tiongkok yang dijadwalkan dirilis pada bulan Maret, yang menempatkan penekanan besar pada kemandirian teknologi, mungkin memberikan alasan lain bagi pembeli saham.
Saham-saham Tiongkok mungkin akan lebih unggul dibandingkan dengan rekan-rekan mereka di AS jika pertumbuhan laba terus mempercepat, terutama di sektor dengan teknologi canggih dan ekspor kuat, kata Vivian Lin Thurston, manajer portofolio di William Blair Investment. “Saya berharap untuk melihat peluang investasi menarik di industri-industri ini seperti yang telah kita lihat pada tahun 2025, termasuk internet, AI, teknologi perangkat keras terkait semikonduktor, robotika, otomasi, dan bioteknologi.â€
–Dengan bantuan dari Abhishek Vishnoi.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
©2026 Bloomberg L.P.
